Tras un rally eufórico impulsado por la victoria del Gobierno en las elecciones legislativas de octubre, el riesgo país argentino experimenta una etapa de consolidación. El indicador, que mide el banco JP Morgan, logró perforar la barrera de los 600 puntos básicos a mediados de diciembre —niveles no vistos desde 2018—, pero actualmente se encuentra en una zona de estancamiento que los analistas consideran difícil de romper sin nuevas señales de fondo.
Luego de haber tocado un techo de 1.456 unidades en septiembre pasado, el clima de confianza post-electoral y los anuncios de acumulación de reservas para este 2026 desplomaron el indicador hasta la zona actual de los 575 puntos.
La “meseta” de las 15 ruedas
A pesar de las buenas noticias financieras, el índice lleva 15 jornadas moviéndose en un rango estrecho entre los 557 y 580 puntos. Según especialistas, bajar de este nivel requiere de hitos que despejen las dudas sobre la capacidad de pago a mediano plazo.
El impacto del Repo: El Gobierno aseguró un préstamo Repo por u$s 3.000 millones con bancos internacionales.
Vencimientos inminentes: Estos fondos, sumados a recursos propios, permitirán afrontar este viernes el pago de u$s 4.200 millones a bonistas privados.
Reacción del mercado: Rafael Di Giorno (Proficio Investment) señaló que el mercado ya “descontaba” este pago, por lo que el anuncio no generó una nueva baja, aunque destacó la solidez de los bonos soberanos frente a la volatilidad de las acciones.
Los próximos catalizadores: ¿Qué falta para llegar a los 500 puntos?
Para que el costo de la deuda siga bajando, los analistas financieros ponen el foco en dos variables críticas:
Canje de deuda: Un canje voluntario de bonos que alivie los abultados vencimientos de los próximos dos años (2027-2028) podría ser el gran motor para una nueva suba de precios en los activos.
Acumulación de reservas: Juan José Vázquez resalta que la variable fundamental sigue siendo la capacidad del BCRA para captar dólares en el Mercado Libre de Cambios (MLC).
El dato: Aunque el BCRA compró u$s 120 millones en las últimas tres ruedas, la intervención del Tesoro en otros segmentos (futuros y dólar linked) genera señales mixtas que el mercado observa con cautela.
