La AGN informó que el Banco Central "erró" el cálculo y perdió USD 1.023 millones en operaciones con el oro durante 2025
Una operación financiera realizada por el Banco Central de la República Argentina (BCRA) durante 2025 generó una pérdida de USD 1.023 millones, de acuerdo con el informe de la Auditoría General de la Nación (AGN) sobre los estados contables de la autoridad monetaria.
El organismo de control señaló que el BCRA realizó operaciones con derivados utilizando parte de sus reservas de oro como respaldo y que el resultado de esas posiciones terminó siendo negativo. Según explicó el presidente de la AGN, Juan Manuel Olmos, se trató de operaciones en las que se tomó una posición respecto de la evolución futura del precio internacional del metal.
El costo de la operatoria quedó reflejado en los estados contables de 2025. De acuerdo con la explicación de la AGN, unos USD 960 millones correspondieron al resultado negativo de las operaciones, mientras que otros USD 62,8 millones fueron destinados al pago de primas de opciones. En conjunto, el impacto alcanzó aproximadamente USD 1.023 millones.
Una pérdida que se pagó con divisas del Banco Central
La particularidad de la operación señalada por la AGN es que la pérdida no quedó solamente como una diferencia contable. Según Olmos, el resultado negativo de las operaciones implicó un pago de $1,5 billones, afrontado con divisas del Banco Central.
El presidente de la AGN sostuvo que desde que el organismo audita los estados contables del BCRA “nunca se había registrado una pérdida de esta magnitud, ni tampoco la utilización de las reservas físicas de oro para transacciones de riesgo”.
El señalamiento se concentra en la operatoria financiera y no en el valor de las reservas de oro que el Banco Central ya poseía. De hecho, durante 2025 el precio internacional del metal aumentó fuertemente y las tenencias de oro del BCRA registraron una importante ganancia patrimonial.
El propio Banco Central informó que sus reservas internacionales en dólares alcanzaron los USD 41.095 millones al cierre de 2025, un incremento del 48,5% respecto del año anterior, impulsado, entre otros factores, por la suba del precio del oro.
El oro ganó valor, pero la operación terminó en rojo
Los estados contables muestran dos movimientos diferentes que ocurrieron durante el mismo ejercicio. Por un lado, el oro que ya estaba en poder del BCRA aumentó considerablemente su valor debido a la cotización internacional.
La documentación oficial indica que las existencias de oro fueron valuadas al cierre de 2025 a USD 4.326,01 por onza, frente a los USD 2.623,45 utilizados al cierre de 2024.
Por otro lado, las operaciones financieras realizadas utilizando el oro como activo subyacente tuvieron un resultado negativo. Olmos marcó precisamente esta diferencia al señalar que “una cosa es la revaluación del activo, que es meramente contable, y otra cosa es el resultado de la operatoria realizada con el oro subyacente”.
De esta manera, la suba del precio del metal permitió registrar una ganancia patrimonial, pero no compensó el hecho de que las operaciones con derivados terminaran generando una pérdida de USD 1.023 millones.
Ya no quedan posiciones abiertas por esta operatoria
Según la información difundida por la AGN, las posiciones vinculadas con estas operaciones ya habían sido cerradas al finalizar 2025.
“Ya no existen posiciones u operaciones abiertas por este concepto”, afirmó Olmos al explicar la situación al cierre del ejercicio.
El resultado de la auditoría adquiere relevancia porque se trató de operaciones vinculadas con activos que forman parte de las reservas internacionales del Banco Central. La AGN destacó que el uso del oro como respaldo de estas transacciones constituye un aspecto específico que fue observado dentro de la revisión.
En paralelo, la AGN lleva adelante otra auditoría, diferente de la correspondiente a los estados contables, destinada a analizar la gestión de las reservas físicas de oro y su traslado. Ese trabajo busca determinar las condiciones en las que se tomó esa decisión y qué destino tuvieron las reservas.
El informe sobre los estados contables, en tanto, no cuestionó de manera general la razonabilidad técnica del balance del Banco Central. El propio BCRA informó que cerró 2025 con una ganancia contable de $34,3 billones y un patrimonio neto de $51,3 billones.
La observación de la AGN se concentra, por lo tanto, en el resultado de una operatoria puntual: una estrategia financiera vinculada al precio del oro que terminó costándole al Banco Central USD 1.023 millones y que, según el organismo de control, constituye una pérdida de una magnitud inédita dentro de las auditorías realizadas sobre la entidad.
